华宝基金姜志:市场情绪缓慢回升 险资入市带来A股长期利好
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2024-06-28 18:59:25
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  嘉宾介绍:姜志,华宝资深产品专家,2019年2月加入华宝基金,主要负责指数化基金产品的研究和推广。

  近期A股市场持续调整,后续市场情绪将如何变化?军工板块为何值得看好?油价年底前将保持震荡向上?险资入市的鼓励政策将有哪些效果?对此,华宝基金姜志跟大家分享精彩观点。

  姜志表示,从这些几个方面来看,整体看市场风险偏好应该是在逐步的改善的过程当中,但是过程可能相对有些缓慢,但是趋势是向好的。油价方面,在需求端和供给端的共同作用下,中短期将保持震荡向上。

  其表示,为了引入中长期资金入市,近期险资投资于沪深300指数成分股和科创板股票的风险因子下调。调降主要的意义在于通过调价是让保险资金释放更多的资本,鼓励更多参与到 A股市场投资当中。这一举措中长期或推动A股市场波动逐渐平滑,改变牛短熊长的情况,逐渐形成长期慢牛。

  以下为文字精华:

  1、华宝基金姜志:市场情绪正缓慢回升

  姜志:回顾近期市场,首先经过上周一波震荡反弹后,总体看大盘还是表现不及中小盘,中小盘最近表现相对更好一些,尤其是中证1000。但价值和成长来看,价值又占优一些。有些投资者朋友就认为大盘一定是价值,然后小盘一定成长,但其实价值主要是看估值多一些,成长看一些其他的指标了。

  如果从行业上来看,又回到涨少跌多的情况。在上涨的行业当中,国防军工上涨比较多,原因是国防军工十四五期间的采购规划,因为国防军工产业的特殊性,采购方是按计划来进行采购的,但是在这5年规划当中,实际到2023年会做一个中期调整,对于采购的订单采购的量和设备种类会做调整。

  在这调整期间往往是订单有一定的减少,但近期中期调整结束了。后续我们可以看到国防军工板块有更多的订单进来,这也是板块近期上涨的主要原因。但如果我们从二级行业看,军工板块中涨的相对多的,一个是航空,一个是军工电子,还有是地面装备。

  其他一些板块,比如说大宗商品这些资源品叶表现较好,石油化工一部分原因也是受油价上涨的提振,然后也是带来了板块的上涨。

  在下跌的板块当中,相对跌的比较多的还是传媒,原因是因为暑假过了之后,电影票房相关的细分板块,其市场预期也随之而下调,所以这个板块也出现一定的波动。

  从近期交易日均成交额上来说,应该看出因为市场的调整,情绪变得相对有些谨慎了。整体来说市场投资者的情绪是逐渐提升的过程,速度相对来说比较缓慢。

  北向资金方面,是外资的情绪逐渐是稳定了,因为上周是虽然说北上资金还是在净流出,但是我们已经看到净流出的规模大幅的缩减了,大概几十亿这样的规模。外资是也逐渐的由之前的比较偏悲观的情况,然后逐渐转向偏积极偏乐观的情况。

  A股ETF的交易情况,比如说像一些加杠杆的ETF,是有些资金也持续进去了,也是在看好A股这边的行情。从这些几个方面来看,整体看市场风险偏好应该是在逐步的改善的过程当中,但是过程可能相对有些缓慢,但是这个趋势还是好的。

  2、华宝基金姜志:年底前油价或保持向上趋势

  姜志:在港股这边上周市场是有一个调整,但是无论是恒生指数还是恒生国企,还包括香港上市的中国中小盘,这些指数这个下跌都不到1%,应该是一个小幅的调整。

  这个行业板块相对来说还是相对偏防守的一些板块,比如原材料这些板块是有一定的上涨。还有一个就是地产建筑,地产建筑主要受益于近期发布的稳地产的政策。如果大家关注市场,应该注意到包括几只已经成为仙股的地产股票也都是有非常大幅的上涨。

  然后在近两天可能港股市场还是在一个小幅的调整当中,但是我们上周看到南向资金还是在持续流入,而且是逆势流入了200多亿,应该也是比较大的一个幅度。

  整体来说,因为港股这边应该说它流动性更多来自于海外,受美国这边流动性收紧的影响更大一些。

  美股上周同样是有一定的波动,有几方面的原因,一个是它经济是超预期的,就是相关的数据超预期的走强,加息预期是有所抬升,另外一个还有一个就申请失业救济的人数,就9月第一周是低于预期,这也是从另外一个侧面反映了市场的经济美国经济的韧性。在情况实际是市场对于加息的预期又逐渐提升。

  美元指数上周也是达到了105左右,对于全球的资产的都是有一定的压制,而且对于全球的流动性,对于全球的风险偏好都有一定的偏负面的影响。这也是港股和美股波动剧烈的原因。

  第四个板块我们回顾一下商品市场。商品市场当中我们主要看原油和黄金,原布伦特原油达到90以上。情况应该主要是之前提到几个原因,主要供给端沙特减产,还有俄罗斯降低原油出口额度,而且看到美国的原油库存减少,这几方面的原因共同作用的。

  往后看,油价继续是否还能向上,而且向上空间有多大?我们在这个价位上,往后看,中长期趋势还是向上的,一方面供给端的利好,还有需求端的利好,需求端利好就是美国这边原库存大幅下降。需求端还有一个原因是中国经济复苏,国际航班恢复也比较多,对油也是一个比较大的需求。

  还有一个原因在金融属性方面,美元指数上行,对油价也是一个压制。但是各方面因素综合考量,油价应该中短期到年底应该还是向上的,在各方面因素的共同作用下震荡向上。

  3、华宝基金姜志:长线资金进入利好A股发展

  姜志:北向资金流入相对比较多的板块,包括银行、有色、基础化工、汽车等行业,而这融资资金更多流入的是电子和非银这样的行业,所以对我们投资也有一定的指向作用。

  首先近期对市场影响比较大的就是政策,一个是关于险资的一些偿付比率的相关规定,是关于优化保险公司偿付能力监管标准的一个通知。二级市场投资者或者说A股市场投资者,最关心的是看它对于 A股市场能带来什么。当时提到是三方面政策,一方面是在交易端,一方面是在融资端,还有一方面就是投资端。

  投资端可能是最难的,目标更多是中长期资金入市,是此前政治局会议的作为活跃资本市场当中的一个政策分项的落地。具体看就是险资投资于沪深300指数成分股和科创板股票的风险因子下调。调降主要的意义在于通过调价是让保险资金释放更多的资本,然后鼓励他们更多的参与到 A股市场投资当中。

  一方面沪深300指数成分股基本都是大盘蓝筹,长期波动比较小,而且收益相对是比较稳健的,很符合险资的长期投资的需求。另外一部分是科创板这边,因为科创板投资的特点就是长期收益相对比较好,险资相对投资周期比较长。

  但是从另外一个维度来看,从政策的目的来看,肯定希望鼓励中长期资金入市。为什么之前这部分险资没有入市?

  因为A股市场目前的情况,和险资的投资的风格有一定的叫反身性。险资希望选择一些相对长期稳健的投资标的去投资,获取稳健的收益,A股市场虽然希望长期资金入市,但是目前A股市场波动比较大,收益相对弱。

  美国市场大概有60%的机构资金在市场当中,而我们 A股市场目前只有30%多的机构资金,只有越来越多的机构资金进入市场才能平滑的市场波动性。因为机构资金对于市场短期的波动容忍度更高,而且投资久期相对更长。目前这一情况对于市场应该说是一个长期的利好。

  现在政策推动,一方面正好可以推动险资为代表的机构资金逐渐入市,推动A股市场向好,中长期希望推动A股市场波动逐渐平滑,改变牛短熊长的情况,逐渐形成一种长期慢牛的情况。

文章来源:东方财富网

责任编辑:33

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